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安徽合力:国企改革与工业4.0是亮点

时间:2015-06-03 22:11  来源:  阅读次数: 复制分享 我要评论

  核心观点:

  公司全年业绩有望稳定增长

  今年一季度受宏观经济低迷影响,公司出现销量一定程度的下滑。但是考虑到国家稳增长政策实施,估计近期国内叉车行业需求将见底。今年随着国企改革的推进,有资产注入的可能,再加上对AGV叉车等自动化等新领域的拓展,估计公司全年业绩仍将实现稳定增长。

  今年国企改革可能取得实质进展

  公司年初公告控股股东安徽合力(600761,股吧)叉车集团拟实施管理层和技术骨干持股,实现产权多元化,(IDFS工业4.0服务中心),该事项实施后叉车集团将由国有独资公司变更为国有控股公司。我们判断这次集团层面的管理层和技术骨干持股只是第一步,今年可能实现集团资产整体上市,包括电动叉车和属具等非上市资产。

  公司将从AGV叉车开始,进军工业4.0

  国内叉车企业大部分在研制AGV,公司作为行业龙头,估计已经取得实质进展。未来在AGV叉车的基础上,公司可能继续自研或并购工业软件及立体仓库业务,进军智能物流领域,已经具备工业4.0属性。

  盈利预测与投资建议

  预计公司2015年至2017年营收分别为67.95亿、76.91亿亿和87.31亿,归属上市公司股东净利润分别为6.25亿元、7.42亿和9.43亿,EPS分别为1.01元、1.2元和1.53元,对应最新股价动态PE分别为19倍、16倍和13倍。目前估值水平非常低,考虑到国企改革预期和进军工业4.0,属于明显的价值洼地,维持买入评级。

  风险提示

  宏观经济低迷可能影响叉车需求;AGV等新业务进展可能低于预期等。

  

(责任编辑:HF056)